الخميس 27 أغسطس/آب 2026 – تحديث الساعة 15:05 بتوقيت بيروت

تتأرجح الأسواق العالمية بين ثلاثة محركات رئيسية: قوة قطاع التكنولوجيا بعد نتائج وتوجيهات «إنفيديا»، استمرار ضغوط التضخم في الولايات المتحدة، وتصاعد الحساسية في أسواق الطاقة المتعلقة بمفاوضات إيران ومضيق هرمز. هذا المزيج يفرض توازناً حذراً على معنويات المستثمرين ويزيد من تقلبات الأصول المختلفة.

مع تحسّن شهية المخاطرة تجاه أسهم التكنولوجيا، يستمر الدولار في التحلي بالدعم من احتمال استمرار تشديد السياسة النقدية الأميركية، بينما يحافظ الذهب على مستويات مرتفعة تاريخياً وسط مخاوف تتعلق بالديون الأميركية والتوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط.

الملخص التنفيذي

التوجه العام للأسواق: إيجابية انتقائية للأسهم، قوة نسبية للدولار، حياد مائل للصعود للذهب، وتقلب مرتفع للنفط.

أبرز حدث مؤثر في الساعات المقبلة هو صدور بيانات طلبات إعانة البطالة الأميركية عند 15:30 بتوقيت بيروت، قبل أن يتحول الاهتمام تدريجياً إلى كلمة رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش في جاكسون هول يوم الجمعة.

مؤشرات وأسعار مرجعية حالية: مؤشر الدولار قرب 99.16 نقطة، اليورو عند نحو 1.1652 دولار، الجنيه الإسترليني عند نحو 1.3587 دولار، والدولار قرب 159.35 يناً.

الذهب الفوري يتحرك قرب 4590 دولاراً للأونصة، والفضة قرب 68.34 دولاراً.

النفط يبقى حسّاساً للأحداث السياسية: خام برنت قرب 88.55 دولاراً للبرميل وغرب تكساس عند 82.51 دولاراً بعد تقلبات واسعة خلال الجلسة.

الأسهم الأميركية

تلقى مؤشر العقود الآجلة للأسهم الأميركية دعماً من قطاع التكنولوجيا عقب نتائج «إنفيديا» وتوجيهاتها المتفائلة بشأن الطلب على الرقائق.

العقود الآجلة لمؤشر ناسداك ارتفعت بنحو 0.8% قبل الافتتاح، بينما أضافت عقود S&P 500 نحو 0.4%.

جاء ذلك بعدما توقعت Nvidia نمو إيرادات السنة المالية المقبلة بنحو 70%، وحددت توقعاتها لإيرادات الربع الثالث عند نحو 108 مليارات دولار مقابل توقعات السوق قرب 104.19 مليارات دولار.

وعلى صعيد الأداء الفعلي، أغلقت وول ستريت جلسة الأربعاء على تراجعات محدودة؛ داو جونز هبط 0.21% وS&P 500 تراجع بنحو 0.02% وناسداك 0.08% بعد صدور بيانات تضخم أميركية أقوى من المتوقع.

الرؤية

Nasdaq: إيجابي بحذر
S&P 500: إيجابي/محايد
Dow Jones: محايد

الاستمرار في مكاسب التكنولوجيا مرتبط بتجنب أي مفاجآت تضخمية أو قفزات إضافية في عوائد السندات.

التوصية التكتيكية: WAIT قبل البيانات الأميركية، مع أفضلية لشراء التراجعات المدروسة في التكنولوجيا بدلاً من مطاردة الأسعار المرتفعة.

مستوى المخاطرة: متوسط إلى مرتفع.

الأسواق الأوروبية

تراجع مؤشر STOXX 600 الأوروبي بنحو 0.4% إلى 653.77 نقطة رغم مكاسب في أسهم التكنولوجيا المرتبطة بموجة التفاؤل حول الذكاء الاصطناعي.

سجلت شركات تكنولوجية أوروبية زيادات ملحوظة في الأسعار، لكن تراجعات في قطاعات السلع الاستهلاكية والكيماويات والأغذية حدّت من أداء المؤشر الأوسع.

استطلاعات رويترز تشير إلى متوسط مستهدف حوالي 670 نقطة لمؤشر STOXX 600 بنهاية 2026، ما يعكس هامش صعود محدوداً نسبياً من المستويات الحالية.

التوصية

الأسهم الأوروبية: WAIT / شراء انتقائي

الأفضلية لقطاعات التكنولوجيا والرعاية الصحية والشركات ذات الميزانيات القوية، مع الحذر من القطاعات الحساسة للطاقة والفائدة.

آسيا

الأسواق الآسيوية استفادت من موجة صعود في قطاع الرقائق.

ارتفع مؤشر MSCI لأسهم آسيا والمحيط الهادئ باستثناء اليابان بنحو 0.3%، وصعد مؤشر KOSPI الكوري 1.5%، بينما تحركت الأسهم التايوانية بنحو 0.3%، في حين هبط Nikkei 225 الياباني بنسبة 0.2%.

وفي قرار نقدي بارز، رفع بنك كوريا سعر الفائدة 25 نقطة أساس إلى 3%، للمرة الثانية على التوالي، في محاولة لاحتواء التضخم ومخاطر الاستقرار المالي.

التقييم

كوريا والتكنولوجيا الآسيوية: إيجابي

اليابان: محايد مع مخاطر على الين والأسهم نتيجة السياسة النقدية

سوق العملات

مؤشر الدولار DXY

يتداول قرب 99.16 نقطة بدعم من قوة الاقتصاد الأميركي وتراجع توقعات خفض الفائدة.

الاتجاه: إيجابي قصير الأجل.

المخاطر الرئيسية على الدولار تشمل بيانات توظيف أميركية أضعف من المتوقع أو تراجع لغة الفيدرالي في كلمة جاكسون هول.

EUR/USD

السعر المرجعي: 1.1652

الرؤية: محايد مائل للهبوط.

استمرار الدولار عند المستويات الحالية قد يضغط على اليورو، رغم أن المخاوف من الدين الأميركي تحد من احتمال صعود الدولار بشكل أحادي.

التوصية: WAIT.

GBP/USD

السعر المرجعي: 1.3587

الرؤية: محايد مائل للهبوط.

الجنيه يظل قوياً نسبياً، لكن ارتفاع العوائد الأميركية يمثل ضغطاً على الزوج.

التوصية: WAIT.

USD/JPY

السعر المرجعي: 159.35 ين

الين يظل ضعيفاً على رغم إشارات بنك اليابان إلى إمكانية رفع أسعار الفائدة «في الوقت المناسب».

الرؤية: صعود USD/JPY ما زال ممكناً، لكن مخاطر تدخل السلطات اليابانية تجعل المطاردة عند المستويات المرتفعة خطرة.

التوصية: WAIT.

المخاطرة: مرتفعة جداً بسبب احتمالات التدخل.

الذهب

يتداول الذهب الفوري قرب 4590 دولاراً للأونصة بعد هبوط قوي في الجلسة السابقة.

المعدن استفاد في الأسابيع الأخيرة من مخاوف بشأن الدولار والدين الأميركي وتدخل وزارة الخزانة في سوق السندات، لكنه يواجه ضغوطاً من ارتفاع معدلات الفائدة الحقيقية.

الأسواق ترى احتمالاً كبيراً لرفع الفائدة الأميركية قبل نهاية العام، وهو عامل سلبي بالنسبة للذهب.

السيناريو الأساسي

الذهب: WAIT / إيجابي متوسط الأجل

اختراق قمم الأسبوع مجدداً يدعم سيناريو استمرار الاتجاه الصاعد، بينما قد يؤدي ارتفاع الدولار والعوائد إلى موجة تصحيح.

المخاطرة: مرتفعة.

الفضة

السعر المرجعي: 68.34 دولاراً للأونصة بارتفاع يقارب 0.4%.

الفضة تستفيد من الطلب على المعادن الثمينة والطلب الصناعي في الوقت نفسه.

الرؤية: إيجابية لكن شديدة التقلب.

التوصية: BUY ON DIPS وليس مطاردة الارتفاعات.

البلاتين والبلاديوم

البلاتين قرب 1824 دولاراً والبلاديوم قرب 1318 دولاراً في أحدث الأسعار.

البلاتين: محايد
البلاديوم: محايد مائل للضعف

النحاس والمعادن الصناعية

النحاس يظل مدعوماً هيكلياً من الإنفاق العالمي على شبكات الكهرباء ومراكز البيانات والذكاء الاصطناعي، لكنه حساس للدولار والأداء الاقتصادي الصيني.

شهدت أسواق النحاس خلال 2026 مستويات تاريخية تجاوزت سابقاً 14 ألف دولار للطن، ما يعكس قوة الطلب والمضاربة ويزيد احتمالات تصحيحات حادة.

الرؤية: إيجابي متوسط وطويل الأجل، مع تجنب الشراء بعد الارتفاعات العمودية.

النفط والطاقة

أسعار النفط تمر بمرحلة حساسة للغاية بفعل التوترات المرتبطة بمفاوضات إيران ومضيق هرمز.

ارتفع برنت إلى نحو 88.55 دولاراً للبرميل وغرب تكساس إلى 82.51 دولاراً، بعد أن هبط برنت أثناء الجلسة إلى 86.22 دولاراً وWTI إلى 80.65 دولاراً.

التقلب كان نتيجة تراكب عاملين متضادين: جهود قطر وعُمان لإعادة إطلاق المسار الدبلوماسي المتعلق بإيران ومضيق هرمز (عامل هبوطي)، مقابل غياب أي اتفاق نهائي يضمن عودة التدفقات الطبيعية عبر المضيق (عامل صعودي).

قبل اندلاع النزاع الحالي، مر عبر مضيق هرمز نحو خُمس إمدادات النفط والغاز الطبيعي المسال العالمية اليومية، لذا فإن أي انهيار في المفاوضات قد يعيد تسعير الطاقة بسرعة.

السيناريوهات

نجاح تفاهم هرمز: ضغط هبوطي قوي على النفط.

تعثر المفاوضات: عودة علاوة المخاطر واحتمال ارتفاع سريع.

تصعيد عسكري جديد: سيناريو صعود حاد جداً للأسعار.

التوصية

Brent: WAIT

عدم مطاردة أي اتجاه حتى يتضح مسار المسار الدبلوماسي.

المخاطرة: مرتفعة جداً.

الغاز الطبيعي

العقود الأميركية للغاز الطبيعي تتلقى دعماً من موجة الحر وارتفاع الطلب على الكهرباء.

العقد الأميركي القريب تحرك حول 2.84 دولار لكل مليون وحدة حرارية بريطانية، بينما تنتظر السوق تقرير مخزونات الأسبوع لإدارة معلومات الطاقة الأميركية.

التقديرات تشير إلى زيادة للمخزون بنحو 19–21 مليار قدم مكعبة، وهي أقل من متوسط السنوات الخمس، ما يجعل قراءة أقل من المتوقع إيجابية للأسعار.

الرؤية: إيجابي بحذر.

السندات الأميركية

عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل عشر سنوات يدور قرب 4.64%، ما يعكس استمرار قلق المستثمرين بشأن التضخم والدين والسياسة المالية الأميركية.

أعلنت وزارة الخزانة الأميركية توسيع عمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل للمساعدة في تحسين السيولة في السوق، مع استمرار مستوى العوائد الطويلة مرتفعة.

لماذا يهم ذلك؟

• يدعم الدولار.
• يضغط على الذهب.
• يزيد تكلفة تمويل الشركات.
• يضغط على تقييمات أسهم التكنولوجيا.
• يزيد تكلفة خدمة الدين الأميركي.

مستوى المخاطر في سوق السندات: مرتفع.

أهم الأخبار الاقتصادية الصادرة

Nvidia تعيد إشعال شهية المخاطرة

توقعت الشركة نمو إيراداتها للسنة المالية التالية بنحو 70%، مع توقع إيرادات فصلية قدرها 108 مليارات دولار، ما عزز الثقة باستمرار دورة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي.

Salesforce ترفع توقعاتها

رفعت Salesforce توقعاتها السنوية للإيرادات والأرباح، وقفز سهمها نحو 14% في تداولات ما بعد الإغلاق عقب الإعلان عن توسيع شراكتها في مجال الذكاء الاصطناعي مع Anthropic.

التضخم الأميركي يظل مصدر القلق الرئيسي

بلغ التضخم وفق مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأميركي نحو 3.7% على أساس سنوي في يوليو، ما حافظ على توقعات بقاء السياسة النقدية مشددة.

بنك كوريا يرفع الفائدة

رفع البنك المركزي الكوري سعر الفائدة إلى 3%، للمرة الثانية على التوالي، بسبب استمرار الضغوط التضخمية.

الأجندة الاقتصادية المقبلة

15:30 بتوقيت بيروت

طلبات إعانة البطالة الأميركية

السابق: 206 آلاف
المتوقع: 208 آلاف.

التأثير المتوقع

أقل من 208 آلاف:

• إيجابي للدولار.
• سلبي نسبي للذهب.
• قد يرفع عوائد السندات.

أعلى بوضوح من 208 آلاف:

• سلبي للدولار.
• إيجابي للذهب.
• قد يدعم الأسهم إذا فسرته السوق على أنه يقلل فرص رفع الفائدة.

وفي التوقيت نفسه تصدر بيانات أولية حول التجارة والمخزونات الأميركية.

17:30 بتوقيت بيروت

تقرير مخزونات الغاز الطبيعي الأميركي – EIA

قراءة أقل من المتوقع قد تكون إيجابية للغاز، بينما زيادة كبيرة في المخزون قد تضغط على الأسعار.

18:00 بتوقيت بيروت

مؤشر النشاط الصناعي لبنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي.

20:00 بتوقيت بيروت

مزاد سندات الخزانة الأميركية لأجل 7 سنوات.

نتيجة المزاد مهمة جداً بعد الاضطرابات الأخيرة في سوق الدين الأميركي.

ضعف الطلب على السندات قد يدفع العوائد إلى الارتفاع ويضغط على الأسهم والذهب، بينما قوة الطلب قد تساعد في تهدئة السوق.

الجمعة 28 أغسطس – 17:00 بتوقيت بيروت

تترقب الأسواق كلمة رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش في جاكسون هول، وهو الحدث النقدي الأهم في نهاية الأسبوع.

المستثمرون سيبحثون عن مؤشرات تتعلق بالتضخم، واحتمالات رفع أسعار الفائدة، وحالة سوق السندات، ودور وزارة الخزانة، وقوة الاقتصاد الأميركي واستقلالية السياسة النقدية.

خريطة المخاطر

مخاطر الشرق الأوسط ومضيق هرمز: 9/10 – مرتفعة جداً

أي انهيار للمفاوضات قد يعيد تسعير النفط والغاز خلال دقائق.

مخاطر التضخم الأميركي: 8/10

التضخم فوق هدف الاحتياطي الفيدرالي يمنع الأسواق من الاطمئنان إلى اتجاه الفائدة.

مخاطر سوق السندات الأميركية: 8/10

العوائد المرتفعة والدين الأميركي يمثلان أحد أكبر المخاطر النظامية الحالية.

مخاطر الأسهم التكنولوجية: 7/10

أرباح Nvidia قوية، لكن التقييمات المرتفعة تجعل القطاع حساساً لأي صدمة في العوائد أو الإنفاق على الذكاء الاصطناعي.

مخاطر الدولار: 6/10

الدولار مدعوم بالفائدة، لكنه يواجه مخاطر مرتبطة بالدين والسياسة المالية.

مخاطر الذهب: 7/10

الاتجاه الهيكلي قوي، لكن ارتفاع الفائدة والعوائد قادر على إنتاج تصحيحات حادة.

لوحة التوصيات السريعة

الخلاصة

الأسواق تدخل الساعات المقبلة في مرحلة حساسة للغاية؛ الذكاء الاصطناعي يدعم الأسهم، لكن التضخم والعوائد يمنعان تحول التفاؤل إلى موجة شراء شاملة.

النفط يبقى الأصل الأكثر حساسية للأخبار بسبب ملف إيران ومضيق هرمز، بينما يتحرك الذهب بين مخاطر التضخم من جهة ومخاوف الدين الأميركي والجيوسياسة من جهة أخرى.

حتى صدور بيانات العمل الأميركية، يبقى السيناريو الأفضل تكتيكياً هو عدم مطاردة الحركة، انتظار البيانات، ثم الدخول مع الاتجاه الذي تؤكده حركة الدولار والعوائد.

المصادر: رويترز، وزارة العمل الأميركية، إدارة معلومات الطاقة الأميركية EIA، Trading Economics، Investing.com وEconoday.

التوصيات الواردة تحليل عام لحركة الأسواق وليست ضماناً للأداء أو الأرباح.

اعداد وتوزيع وكالة :theverificat.com